周评：上下游企业库存保持低位，预计电解钴市场稳中小涨

本周钴市场综述

1.钴原料

市场综述：本周钴精矿价格继续上调，截止目前CIF到岸价运行在26.2美元/磅，周内上涨0.2美元/磅。本周钴中间品价格整体上涨，当前价格为30.04-30.48美元/磅，周内涨0.2美元/磅。目前原料主流供应商系数维持在88%-90%，现货散单报价为27.5-28.0美元/磅左右。目前海外圣诞假期结束，国际市场报价恢复，同时国内盘面走势继续上行，新年首个交易日盘中再度触及新高，直达490元一线，拉涨国内钴产品行情。钴原料供应商及冶炼厂反馈，船期不确定性将至少持续至2022年一季度，因此国内钴原料库存紧张持续。海外电解钴基本面向好，价格不断攀升，使得钴中间品计价基准上扬；现货库存低位，钴中间品零单报价零星，现货报价系数仍将维持高位。

供应方面：钴原料供应商及冶炼厂反馈，船期不确定性将至少持续至2022年一季度，因此国内钴原料库存紧张持续。

需求方面：本周钴原料主流供应商系数维持在88%-90%左右。目前国内市场钴原料及辅料价格仍居高位，下游企业畏高情绪明显，大多按需采购。随着现货供应转为宽松，叠加年末补货进入尾声，预计短期钴价震荡运行。

成本方面：周内海外结束圣诞休假，国际市场恢复报价，截至目前标准级钴报价维持在33.75-34.25美元/磅，合金级钴报价维持在33.75-34.25美元/磅；原料主流计价系数维持在88%-90%左右，国内生产成本压力进一步增加。

利润方面：11月钴湿法冶炼中间品进口均价58,299美元/金属吨，环比上涨4%，同比上涨89%。2021年1-11月中国钴湿法冶炼中间品进口均价49,237美元/金属吨，同比上涨86%。钴原料及辅料价格维持在高位水平，利润表现变化不大，预计未来一段时间钴原料相关企业利润小幅调整为主。

库存方面：2021年1-11月平均每月钴原料进口量7,437金属吨，其中钴中间品平均每月进口量6,748金属吨。按照目前国内冶炼厂开工率来看，国内冶炼企业对钴原料月度需求10,000金属吨以上，考虑其他供给如：回收、国内钴原矿、及进口钴豆等，预估国内钴中间品进口7800-8500金属吨，才可以基本满足冶炼厂对钴原料的需求，因此今年以来，国内钴原料库存缺口依旧较大。

后市预测：目前钴产品下游电池企业及终端企业陆续进行春节备货，市场活跃度将增加，结合钴原料库存低位，预计短期钴价或将继续走高。

2.电解钴

市场综述：本周国内金属钴价格震荡运行。目前百川盈孚统计99.8%电解钴价格49.6-50.8万元/吨，均价为50.2万元/吨。目前海外圣诞假期结束，国际市场报价恢复，同时国内盘面走势继续上行，新年首个交易日盘中再度触及新高，直达490元一线，拉涨国内钴产品行情。电解钴现货方面，市场总体承接目前仍未有明显增多情况出现，预计下游近期维持刚需采购，短线电解钴供应偏紧局面仍将持续，随着盘面走势上行，以及市场后市看涨预期，持货商低价出货的可能性进一步下降。

供应方面：近期国内钴原料价格持续高位，某电解钴生产厂家表示利润率未能达到预期，暂无复产电解钴计划。据了解目前国内电解钴生产企业仅有西北一家企业正常生产，华北地区电解钴厂家低负荷运行，其余电解钴炼厂均停产或转产硫酸钴。

需求方面：目前国内电解钴现货市场随着整体钴价飙升，市场承接意愿受到一定程度打压，交易数量未有明显增多出现，小部分刚需采购为继。短期看海外推涨动力不足，国内需求表现一般，市场窄幅震荡为主。

成本方面：本周电解钴成本继续上涨。原料主流供应商系数维持在88-90%左右，现货散单报价提高至27.5-28.0美元/磅。钴矿价格-CIF到岸运行于25.3-27.1美元/磅，周内上调0.2美元/磅；国际市场报价继续上涨，国内生产成本压力进一步扩大。

利润方面：本周电解钴行业毛利继续下滑。随着国际市场采购数量减少，对国内市场利多提振趋弱，电解钴行情走势出现震荡，市场信心不足。总的来看电解钴炼厂利润稍有下滑。

库存方面：本周电解钴的库存量继续下降。目前据了解，国内电解钴生产厂家整体开工维持在较低水平，市场现货供应紧缺局面持续，叠加下游企业春节备货需求增加，整体来看，国内电解钴库存有所下降。

后市预测：海外休假即将结束，市场人士对后市看涨情绪较重，未来一段时间国际钴价仍有一定上涨空间。前期支撑电解钴价格上涨的利好因素尚未消退，国内上下游企业库存依旧低位，终端需求并未出现较大转变，拿货继续维持刚需，继续拉涨难度较大，预计短期电解钴市场以稳中小涨为主。